Bittime - Ekosistem DeFi diramaikan dengan kehadiran Ethena. Setelah token airdrop dibuka untuk diklaim, Binance segera meluncurkan Ethena (ENA) pada produk keuangan mereka, termasuk pengelolaan keuangan, flash swap, leverage, dan kontrak. Hanya dalam 1 jam setelah dibuka, volume investasi ENA melebihi 19 juta BNB. Harga token ENA melonjak lebih dari 30% dalam sehari, langsung memasuki jajaran market cap miliaran dolar.

Cek Market Crypto Hari Ini:

Ethena kemudian mengumumkan peluncuran musim kedua dari program "Sats" Epoch 1. Pengguna dapat menyimpan USDe untuk mendapatkan Sats. Pendle pool baru di Mantle dibatasi pada $100 juta dan akan menerima poin Eigenlayer tambahan. 

Pendle pool USDe yang ada di ETH mainnet juga dibatasi pada $100 juta. Pengguna lama akan menerima hadiah tambahan 20% untuk menyetor dana ke pool.

Keterlibatan Pemain Besar Semakin Memanaskan Suasana

Pendiri MakerDAO, Rune Christensen, terlihat melakukan transfer 5,66 juta USDT ke Ethena dan mencetak 5,655 juta USDe. Ini merupakan partisipasi pertama Rune di Ethena. Tak hanya itu, MakerDAO juga sedang mempertimbangkan alokasi 600 juta DAI ke USDe dan mempertaruhkan USDe (sUSDe) melalui perjanjian pinjaman DeFi, Morpho Labs.

Sumber: theblockbeats.info

Namun, di tengah kabar baik, muncul pula suara kritis dari komunitas. Marc (@lemiscate), pendiri Aavechan, mempertanyakan praktik DeFi yang dianggap terlalu gegabah. Ia mengkritik keputusan MakerDAO mengalokasikan 600 juta DAI, yang setara 20% dari total suplai, ke protokol "belum teruji" seperti Ethena tanpa mitigasi risiko yang memadai dan mengingat masalah oracle yang pernah terjadi.

Menurut Marc, tindakan ini sangat sembrono mengingat USDe adalah aset yang rentan terhadap fluktuasi pasar.

Pentingnya Manajemen Risiko dalam DeFi

Stablecoin adalah salah satu instrumen terpenting dalam dunia kripto. Stablecoin menjadi denominasi utama dalam berbagai transaksi, baik di platform terpusat maupun terdesentralisasi, baik di pasar spot maupun futures. 

Dengan nilai transaksi di atas $12 triliun, stablecoin menjadi salah satu aset teratas di DeFi, menguasai lebih dari 40% dari total nilai terkunci (TVL), dan menjadi aset yang paling banyak digunakan di pasar kripto terdesentralisasi.

USDe, sebagai stablecoin, dirancang untuk menawarkan skalabilitas demi meningkatkan utilisasi modal melalui penggunaan instrumen derivatif. 

Baca Juga Cara Beli Crypto:

Peran Ethena dalam DeFi

Melalui desain Ethena, USDe diklaim dapat menskalakan diri sambil mempertahankan efisiensi modal karena aset ETH yang dipertaruhkan dihedging sempurna melalui posisi short yang setara, sehingga hanya membutuhkan "jaminan" 1:1 untuk menciptakan synthetic USD.

Marc menggunakan analogi untuk menjelaskan pentingnya manajemen risiko saat menggunakan USDe: menambahkan 5 cl gin ke dalam cocktail mungkin akan membuat Anda bersenang-senang, tetapi jika Anda meminum 3 botol gin, Anda bisa "berteman dengan toilet" sepanjang malam.

Metafora ini menekankan pentingnya manajemen risiko yang tepat dan penetapan batas atas yang wajar dalam proyek DeFi.

Kritik atas Keputusan MakerDAO

Sumber: theblockbeats.info

Analis Duo Nine (@DU09BTC) turut memperingatkan potensi risiko yang ditimbulkan oleh keputusan MakerDAO. Ia menuduh MakerDAO "mencetak uang gratis" yang pada akhirnya dapat merugikan investor biasa: "Mereka menerbitkan 100 juta DAI, yang hanya dapat dipinjam dengan menggunakan USDe/sUSDe sebagai jaminan. 

Bagi pengguna, ini berarti biaya yang besar, sementara untuk Maker, ini adalah keuntungan yang besar, dengan potensi imbal hasil tahunan 100 juta DAI mencapai 66%!"

Bahaya Jebakan Pasar

Duo Nine mengidentifikasi potensi jebakan: nilai pasar USDe saat ini sekitar US$10 miliar, dengan US$2 miliar merupakan kewajiban MakerDAO.

Jika USDe kehilangan peg dan terjadi kepanikan, MakerDAO akan memprioritaskan penjualan USDe untuk mengamankan keuntungan, sementara pengguna yang meminjam DAI dengan USDe dan sUSDe di Morpho berisiko dilikuidasi.

Akankah Terjadi "Luna" Lagi?

Mengingat pengalaman Luna, insiden decoupling (lepasnya peg) pada algorithmic stablecoin, para pengamat khawatir akan terulangnya kejadian serupa.

Beberapa pihak melihat kemiripan antara USDe dan Luna, dan cemas Ethena bisa menjadi "black swan event" berikutnya di ekosistem DeFi akibat pengelolaan risiko yang tidak tepat. 

Tentunya, harapan terbesar adalah prediksi ini tidak menjadi kenyataan. Tidak ada yang ingin kembali mengalami peristiwa pahit seperti runtuhnya Luna.

Cek Harga Crypto Hari Ini:

Cara Beli Crypto di Bittime

Kamu bisa beli dan jual aset crypto dengan cara yang mudah dan aman melalui Bittime. Bittime adalah satu aplikasi kripto terbaik di Indonesia yang sudah resmi terdaftar Bappebti. 

Untuk bisa beli aset crypto di Bittime, pastikan kamu telah melakukan registrasi dan menyelesaikan verifikasi identitas. Selain itu, pastikan juga kalau kamu punya saldo yang cukup dengan melakukan deposit sejumlah dana ke wallet. Sekadar informasi, minimal pembelian aset di Bittime adalah Rp10.000. Setelah itu, barulah kamu bisa melakukan pembelian aset crypto di aplikasi. 

Belajar Panduan Lengkap Cara Beli Crypto di Bittime. 

Pantau pergerakan grafik harga Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) dan kripto lainnya untuk mengetahui tren crypto market hari ini secara real-time di Bittime.

Baca Juga

Peringatan Mendesak: Otoritas Keuangan Inggris Mengeluarkan Peringatan tentang Memecoin

Pangsa Pasar Staking Ethereum Turun di Bawah 30% - Dampak Penurunan Lido?

Langkah Terobosan: IMF Mendorong Penggunaan Stablecoin di Kawasan Pasifik

Sam Bankman-Fried Divonis 25 Tahun Penjara dalam Kasus FTX

DISCLAIMER: Artikel ini bersifat informasi dan bukan merupakan tawaran atau ajakan untuk menjual dan membeli aset kripto apapun. Perdagangan aset kripto merupakan aktivitas beresiko tinggi. Harga aset kripto bersifat fluktuatif, di mana harga dapat berubah secara signifikan dari waktu ke waktu dan Bittime tidak bertanggung jawab atas perubahan fluktuasi dari nilai tukar aset kripto.